V moderní ekonomické terminologii často najdete takový termín jako „čistá současná hodnota“, což znamená odhadovanou hodnotu, která se používá při porovnávání různých investičních možností.
Jedním z nejdůležitějších a nejrozšířenějších rozhodnutí podnikatelských subjektů je otázka investic do jiných podniků. Takže každý rok jsou miliony rublů investovány do továren nebo jejich vybavení, které budou fungovat a přinést další zisk po mnoho desetiletí. Budoucí peněžní tok, který investice může přinést, je často poněkud nejistý. A pokud jsou továrny nebo továrny již postaveny a nepřinášejí očekávaný zisk, investor již nebude schopen je rozebrat a znovu prodat za účelem kompenzace investice. V tomto případě vznikne podnikatelskému subjektu (investorovi) nenapravitelné ztráty.
Terminologie
Čistá současná hodnota charakterizuje současnou výši peněžních zdrojů potřebných k získání budoucího příjmu rovnajícího se jeho protějšku získanému z realizace konkrétního investičního projektu. Například je zde vkladová sazba 10%, pak 100 rublů přinese 110 rublů na konci roku. Z hlediska analýzy nákladové efektivity příspěvku 100 rublů k vkladu nebo k investičnímu projektu, který může přinést stejných 110 rublů, bude současná hodnota stejná.
Existuje také index ziskovosti investičního projektu - je to výsledek rozdělení čisté současné hodnoty celkovou částkou diskontovaných investic (investiční náklady).
Stanovení proveditelnosti investic
Při přijímání investičního projektu na více než jeden rok může být výhoda z těchto investic stanovena uvedením budoucích finančních prostředků získaných na konci roku do data zahájení projektu. To určuje čistou současnou hodnotu, která by se měla „vrátit“ investorovi. Tato částka je porovnána s předpokládanými náklady, při provádění takového posouzení je však třeba zohlednit „úskalí“ ve formě úrokové kapitalizace. To znamená, že dividendy jsou vypláceny investorovi jednou na konci roku, ale banka může platit úroky měsíčně. Proto je čistá současná hodnota při provádění srovnávací analýzy stanovena různými vzorci a v případě finanční instituce je nutné vzít v úvahu měsíční kapitalizaci úroku z vkladu.
V ekonomické literatuře lze také najít takovou „akademickou“ formulaci: čistá současná hodnota investičního projektu je kladná bilance finančních zdrojů obdržených všemi peněžními příjmy a výdaji. Jeho částka je snížena na počáteční časový okamžik (datum zahájení investičního projektu).
Získaný výsledek odráží množství peněz, které může investor získat po realizaci projektu. Současná hodnota často odráží celkový zisk investora, ale v tomto případě by zbytková hodnota samotného projektu neměla být brána v úvahu.
Čistá současná hodnota projektu: výpočetní vzorec
Při výpočtu tohoto ukazatele se tedy používají následující vzorce:
- NPV = AMOUNT (CF t / (1 + i) t);
- NPV = -IC + AMOUNT (CF t / (1 + i) t),
kde:
t je počet let;
CF - platba přes t-roky;
IC - investovaný kapitál;
i je diskontní sazba.
Diskontní faktory
Čistou současnou hodnotu lze spolehlivě určit pouze tehdy, je-li diskontní sazba správně vybrána. Na základě hodnoty tohoto ukazatele můžete najít odpovídající koeficienty pro období, za které se provádí analýza.
Čistá současná hodnota může být stanovena jako rozdíl mezi těmito dvěma hodnotami pouze stanovením hodnoty příjmů a nákladů peněžních toků. Výsledkem je, že tento ukazatel může být kladný i záporný.
Pojďme se soustředit na její hodnoty:
- kladná hodnota ukáže, že v zúčtovacím období peněžní příjmy v diskontním vyjádření překročí stejnou částku investic, což pomáhá zvýšit hodnotu podnikatelského subjektu;
- záporná hodnota označuje nepřítomnost požadované míry návratnosti, což vede k určitým ztrátám.
Zvažování alternativních investičních možností
Investoři se před investováním vlastních zdrojů do konkrétního projektu často ptají: jakou diskontní sazbu by společnost měla použít při výpočtu čisté současné hodnoty? Odpověď závisí na dostupnosti alternativních investičních příležitostí. Například, někdy, místo určité investiční možnosti, podnik využívá své finanční zdroje k získání jiného typu kapitálu, který může přinést velké zisky. Nebo obchodní jednotka získává dluhopisy, které se vyznačují zaručenou dostupností své vlastní ziskovosti.
