Likvidita banky je schopnost finanční instituce plně splnit všechny závazky a striktně dodržovat termíny. Pro udržení standardů likvidity na vhodné úrovni úvěrové organizace aktivně přitahují materiální zdroje z různých zdrojů. Kromě toho mohou být nejen interní, ale také externí. Zdrojem finančních prostředků na domácím trhu státu je Ruská centrální banka. Je zodpovědný za likviditu celého bankovního systému. Zde je čas se zeptat, co je repo operace, koneckonců tato konkrétní transakce je v této situaci hlavním refinančním nástrojem.
REPO: definice
Repo v angličtině zní jako dohoda o zpětném odkupu. Jedná se o transakci, která se skládá ze dvou částí: nákup cenných papírů a jejich další prodej v dohodnutém čase a za dohodnutou cenu. REPO operace lze srovnávat s půjčováním, jehož zástavou jsou cenné papíry vystavené půjčovatelem. Náklady na samotný úvěr nebo diskont jsou rozdílem mezi počátečními náklady na prodej a nabytí cenných papírů. Při studiu otázky, co je REPO, je nutné vzít v úvahu dvoustrannou povahu tohoto mechanismu.
Funkce transakcí
Hlavní výhodou transakčního mechanismu REPO je indikátor vysoké spolehlivosti. Lze poznamenat dostupnost a technickou jednoduchost operace. Cena úvěrových prostředků poskytnutých v rámci repo operací je minimální. Důvodem je téměř úplná absence rizik. Pokud vzhledem k objektivním okolnostem není možné provést druhou část dohody, řekněme, že půjčující organizace není schopna odkoupit cenné papíry, věřitel převede legálně kategorii držitele cenných papírů.
Charakteristika transakcí
Abychom pochopili, co je repo, vezměte v úvahu hlavní charakteristiky a parametry této kategorie transakcí. Lze rozlišit:
- Termín transakce.
- Druh nebo složení kolaterálu.
- Sleva.
V závislosti na době trvání těchto transakcí jsou:
- Intraday, také známý jako noc. Uzavírá se ne více než den.
- Naléhavé, které mají pevnou splatnost.
- Otevřeno, pro které nebyla stanovena žádná splatnost.
V případě, že první část dohody již byla dokončena a lhůta pro provedení druhé části transakce ještě neuplynula, repo se nazývá platné. Po dokončení první části dohody a po otevření lhůty pro druhou část transakce se repo operace nazývá otevřené. U urgentních operací a přes noc je charakteristická pevná sazba. Pro otevřené pozice se používá pohyblivá sazba.
Vezměme si příklad Ruska, co je REPO. Centrální banka Ruské federace poskytuje prostředky na repo operace na dobu 1 a 7 dní, 3 a 12 měsíců. Transakce trvající 3 měsíce a rok se neprovádějí systematicky. Pro jejich implementaci je nezbytné individuální rozhodnutí centrální banky. Závěr, že repo operace jsou jen krátkodobým zdrojem likvidity.
REPO operace v cizí měně v komerčním segmentu
Operace REPO je často prováděna mezi centrální bankou Ruské federace, která je na jedné straně věřitelem, a komerční bankou, která na druhé straně převezme roli dlužníka. Transakce se mohou účastnit dvě komerční banky současně. Sazba v této situaci je stanovena pouze na základě mezibankovních tržních sazeb. Jsou vázány na podmínky půjček a na kvalitu samotných cenných papírů. REPO transakci v cizí měně mezi úvěrovými podniky a centrální bankou lze provádět na moskevské burze, burze v Petrohradě, jako součást struktury Bloomberg. Aby byly finanční instituce způsobilé k účasti v nabídkových řízeních, musí splňovat řadu kritérií, která stanoví centrální banka. Cenné papíry uvedené na seznamu Lombard mohou fungovat jako kolaterál ve všech transakcích s centrální bankou. Jsou považovány za vysoce spolehlivé a tekuté. Úplný lombardský seznam cenných papírů je každý den zveřejňován v aktualizované podobě na oficiálních stránkách regulačního orgánu.
Jaké papíry nejsou akceptovány jako bezpečnost?
Jako kolaterál přijímá centrální banka pouze cenné papíry, které splňují určité požadavky. Za zástavu nelze považovat:
- Cenné papíry vydané samotnou bankou, která je druhou stranou transakce.
- Cenné papíry vydané jakoukoli finanční institucí, která má partnerství s bankou jednající jako dlužník v repo transakci.
- Dluhopisy se splatností méně než 2 dny.
Na základě doby trvání repo operace stanoví centrální banka Ruské federace pro každou kategorii cenných papírů primární, maximální a minimální cenovou hladinu, slevy. Sleva se v této situaci objeví jako rozdíl mezi kupní cenou a odkupní cenou cenných papírů. Primární sleva určuje částku prostředků, kterou centrální banka Ruské federace poskytuje úvěrové instituci v první části dohody. Maximální a minimální cenová hladina se používá k výpočtu aktuální slevy po celou dobu trvání repo transakce.
Směr likvidity: aukce
Aby byla zajištěna likvidita celého bankovního systému pomocí repozitářů, provádí CBR dvě hlavní oblasti. Začněme uzavřením dohod, které jsou založeny na repo aukci. Tato oblast likvidity je charakterizována přítomností limitu finančních prostředků poskytnutých v rámci aukce. Směr závisí na situaci na devizovém trhu v Rusku a na dostupnosti minimální úrokové sazby. Každý z uchazečů má právo podat žádost, je-li povinen uvést repo sazbu, která může být buď vyšší, nebo rovna minimu. Informace o výsledcích aukce jsou zveřejňovány na webových stránkách centrální banky Ruské federace. Aukce REPO tak poskytuje potenciálním dlužníkům příležitost soutěžit o výhodné podmínky partnerství s Ruskou centrální bankou.
Fixní sazby
Směr partnerství založeného na pevných sazbách umožňuje centrální bance přitahovat materiální zdroje pouze na jeden den. Dohoda se nazývá přes noc. Sazba je stanovena za pevně stanovených podmínek a zároveň je o řád vyšší než minimum. Tato kategorie dohod o partnerství je prováděna denně.
Během několika posledních let se objem kapitálu přitahovaného úvěrovými organizacemi k odkupování dražeb systematicky zvyšuje. To signalizuje, že mechanismus REPO v cizí měně v současné době funguje jako dominantní nástroj likvidity domácího bankovního systému, který se používá k refinancování finančního segmentu.
Legislativní nedostatky
V souladu s občanským zákoníkem Ruské federace nejsou repo operace klasifikovány jako samostatná kategorie transakcí. Na úrovni legislativy je partnerství vnímáno jako provedení dvou transakcí současně (nákup a prodej) nebo jako poskytnutí vypůjčených prostředků pro určitý typ cenného papíru.
V historii existují precedenty, kdy byly repozice uznány jako neplatné. Skryla skutečnost zajištěných půjček. Jakmile byla transakce prohlášena za neplatnou, repo operace ztratilo všechny své výhody oproti standardnímu systému půjček. V soudním řízení byl kladen důraz na skutečnost, že dohoda o zpětném odkupu majetku jasně stanovila, že tento majetek sám o sobě je přímou zárukou.
