SDR je zkratka anglického názvu, které v ruštině zní jako „zvláštní práva čerpání“ (SDR). ZPČ se považují za syntetickou měnu a za mezinárodní rezervní aktivum, které vydává MMF a používá se k zajištění finančních vztahů mezi svými členy. V této měně jsou vytvářeny rezervy a jsou vydávány půjčky. Podle statistik je v březnu 2016 zhruba 204, 1 miliardy ZPČ.
Vzhled a jmenování
Zvláštní práva čerpání (SDR, SDR, SDR) se objevila v roce 1969 v souvislosti s měnovým systémem Bretton Woods. Aby země udržely stabilní měnový kurz pro své měnové jednotky, potřebovaly země rezervy. Mezinárodní dodávky zlata a dolarů však nestačily. Důvěra v americkou měnu by mohla být narušena, pokud bychom začali tisknout nové bankovky. Proto bylo rozhodnuto o vytvoření nového rezervního aktiva.
SDR je právě chybějící článek v systému Bretton Woods. Ten se však brzy rozpadl. Většina zemí přešla na pohyblivé směnné kurzy. Podle nového jamajského systému není SDR životně důležitým mechanismem. Rozvoj peněžních a kapitálových trhů umožnil mnoha zemím akumulovat významné rezervy v cizí měně.
SDR však není pozůstatkem minulosti. I nadále existovaly a měly významný dopad na zmírnění dopadů světové finanční krize. V roce 2009 byly ke zvýšení likvidity globálního ekonomického systému vydány ZPČ v hodnotě 182, 6 miliardy. Doplnily oficiální rezervy členů Mezinárodního měnového fondu, kteří utrpěli během finanční krize.
To neznamená, že SDR je měna nebo požadavek MMF. Jejich držitelé mohou za své peníze přijímat volně používané peněžní jednotky výměnou za použití dvou mechanismů:
- Výměna mezi členy MMF, která probíhá dobrovolně.
- Nákup SDR zeměmi se silnými vnějšími pozicemi ze zemí, které potřebují půjčku.
Protože SDR je syntetická měna, nemohou ji jednotlivci používat v každodenním životě. Slouží však k urovnání nejen v rámci MMF, ale také pro řadu mezinárodních organizací (BIS, EBC a další banky regionálního rozvoje).
Měny ve složení
Zpočátku byla hodnota zvláštních práv čerpání zakotvena ve zlatě. Jedna SDR byla ekvivalentní ceně 0, 888871 gramů tohoto kovu. SDR v amerických dolarech byla definována jako 1: 1. Po zhroucení systému Bretton Woods v roce 1973 a jeho nahrazení Jamajkou byla hodnota SDR vypočtena na základě koše měn. Zpočátku se skládala z amerického dolaru, eura, jenu a libry šterlinků. Více nedávno, jüan byl přidán k nim. Ke změnám došlo 1. října 2016. Nyní je sazba SDR stanovena na základě následujících hmotnostních frakcí:
- Americký dolar - 41, 73%.
- Euro - 30, 93%.
- juan - 10, 92%.
- Japonský jen - 8, 33%.
- Britská libra - 8, 09%.
Náklady na ZPČ jsou zveřejňovány každý den na oficiálních webových stránkách MMF. Jeho výpočet je založen na hmotnostních zlomcích koše na základě sazeb stanovených na polední burze cenných papírů v Londýně.
Seznam měn, které určují náklady na zvláštní práva čerpání, musí Výkonná rada MMF nebo dříve nutně přehodnocovat každých pět let, pokud to vyžaduje změna podmínek světového systému. Poslední novinkou bylo zařazení čínského jüanu do koše. Další přezkum jeho složení je naplánován na rok 2021.
Zájem o zvláštní práva čerpání
Sazba SDR je základem pro výpočet výše splátek z půjček MMF. Stanovuje také procento, které je vypláceno členským státům z jejich držby zvláštních práv čerpání, a je účtováno do přidělených rezerv.
Sazba se počítá každý týden na základě váženého průměrného reprezentativního úroku z dluhových nástrojů s krátkodobou splatností na peněžních trzích měn, které tvoří košík.
Přidělení aktiv
Objem SDR v účtech členů MMF je úměrný jejich kvótě v organizaci. Každá země tak dostává k dispozici mezinárodní rezervní aktivum, které není spojeno s dodatečnými náklady.
Samotným mechanismem přidělování výpůjčních práv je samofinancování. Zájem, který připadá státům s nadměrným podílem, je ve skutečnosti uvalen na členy MMF, kteří jej využívají. Držitelé SDR však nejsou jen členy Mezinárodního měnového fondu, ale také některými dalšími organizacemi odpovídajícího typu. Mezi nimi například Evropská centrální banka. Určení držitelé mohou používat ZPČ jako součást operací mezi sebou nebo s členskými zeměmi MMF.
Nákup a prodej SDR
MMF provedl během své historie tři distribuce SDR. Celková částka první činila 9, 3 miliardy. Tato distribuce byla provedena v letech 1970 až 1972. Při příštím rozhodnutí o doplnění rezervních aktiv bylo přijato v roce 1979. Celková částka druhé distribuce činila 12, 1 miliardy. Byl vyroben v letech 1979 až 1981. Poté zůstaly rezervy SDR po mnoho let na stejné úrovni.
Téměř 30 let poté bylo v pravý čas rozhodnuto, že tento krok není třeba. 28. srpna 2009 se však v souvislosti s globální finanční krizí uskutečnilo třetí rozdělení. Poté bylo vydáno bezprecedentní množství SDR. Celková částka činila 161, 2 miliardy. Kromě toho byly dva týdny před tím poskytnuty další jednorázové doplnění rezerv ve výši 21, 5 miliardy. Je třeba poznamenat, že až do roku 2009 více než pětina členů MMF (ti, kteří se k organizaci připojili po roce 1981), nikdy nepřidělovala SDR.
