Po rychlém znehodnocení rublů v roce 2014, který dosáhl vrcholu na konci roku, se kurz mírně snížil a na stejné úrovni se stabilizoval. A v roce 2016 nastal trvalý trend posilování národní měny, který se v letošním roce stal výraznějším. Logicky vzato, posílení národní měny je ukazatelem oživení ekonomiky země. Ceny v obchodech by měly být sníženy, což je důležité pro obyvatelstvo. Ale ve skutečnosti tomu tak není. Proč rubl posiluje, pokud není pozorován hospodářský růst? Je to dobré nebo špatné?
Závislost směnného kurzu na ceně ropy
Jedním z nejčastějších vysvětlení, proč rubl roste, je růst cen ropy. Velká část rozpočtu země je tvořena na úkor prodeje ropy do jiných zemí. Proto je národní měna citlivá na výkyvy její hodnoty. Pokud je to levnější, rubl vykazuje pokles, pokud stoupá, rubl posiluje svou pozici ve vztahu k euru a dolaru.
Je na vině Rosneft?
Analytici Sberbank CIB uvedli, že jedním z důvodů, proč se rubl posiluje, byla dohoda o prodeji podílu v ropném gigantu Rosneft zahraničním společnostem. Vstup měny do země vyvolal posílení rublů. Možná toto prohlášení nepřekvapí obyčejné občany, kteří si neumí představit velikost devizového trhu a výši transakce. Odborníci říkají, že výnosy z pořízení podílu v ropné společnosti jsou tak zanedbatelné, že nemohly ovlivnit změnu směnného kurzu.
Spekulativní příliv kapitálu
Podle některých odborníků je použití jedné ze strategií vydělávání peněz na devizovém trhu, tzv. Carry trade, nejlepším vysvětlením toho, proč je rubl oceňován. Systém, kterým investoři pracují, je poměrně jednoduchý. Jsou připsány v zemích, kde banky půjčují za nízké úrokové sazby. S těmito penězi jdou do země s vysokou mírou, uskuteční nákup místní měny a poté je investují do cenných papírů téže země. Po nějaké době investor znovu prodá cenné papíry nebo počká, až budou splaceny. Poté prodá místní měnu a koupí tu měnu, kterou potřebuje k návratu z půjčky, a splácí ji.
Takové jednoduché schéma umožňuje získat dobrý příjem, ale v období stability. Směnný kurz je velmi citlivý a díky některým zprávám se může výrazně změnit. Proto není možné takové transakce přiřadit bezrizikové.
Ale se stabilním směnným kurzem rublů, pokud si investor vybral Rusko, zůstává vítězem. S růstem této měny začíná růst potenciální zisk, který se stává atraktivním pro další investory. Vzhledem k tomu, že hlavní měnou, se kterou obchodníci s dolarem přicházejí s dolarem, je dolar, jejich výrazná infuze rubl ještě více posiluje. Proto rubl posiluje vůči dolaru.
Takové spekulace jsou tak atraktivní s vysokým směnným kurzem národní měny a vysokou úrokovou sazbou. Jak se hodnota měny a / nebo úrokové sazby snižuje, hráči začnou takové transakce kolabovat.
Prudký nárůst klíčové sazby a její dlouhodobé zmrazení na vysoké úrovni přitahovaly spekulanty, kteří pomohli posílit rubl.
Nebezpečí přenosu zboží
Investoři postupně opouštějí trhy, které se nezajímají o zisk. Každá z nich má své vlastní parametry. Přítomnost velkého množství spekulativního kapitálu snadno vysvětluje, proč se rubl posiluje. Druhou stranou je náhlé uzavření drtivé většiny investorů. Důvodem může být jakákoli situace, kdy místní měna začne výrazně klesat. Co může způsobit paniku a zvýšenou poptávku po evropských a amerických měnách. Pokud v této situaci klíčový kurz prudce vzroste, pak se téměř všichni spekulanti budou snažit zbavit rublů, což povede k velmi prudkému nárůstu cen ostatních měn a oslabení národní měny. Někteří analytici mají sklon věřit, že k tomu došlo přesně v prosinci 2014. A podobná situace by se mohla znovu objevit.
Proč rozpočet těží ze slabé národní měny
Vzhledem ke specifikům ruského rozpočtu, který spočívá ve skutečnosti, že hlavní položky příjmů a výdajů jsou tvořeny v různých měnách, vzniká zvláštní situace. Silná národní měna rozhodně není nutná. Stát vydělává na exportním prodeji energie, kovu, dřeva a dalších surovin. Kupující za ně platí v dolarech. Většina nákladů je však v rublech. Čím více se tedy rubl odpisoval, tím více lze tuto měnu získat pro vnitřní oběh. Proto je špatné, když se rubl posiluje. K pokrytí schodku rozpočtu se stane jedním z nástrojů devalvace národní měny.
Cena reakce
Se stabilním posilováním národní měny by ceny v obchodech měly klesat. To se však prakticky nedodržuje. Existuje několik důvodů. Jedním z nich je, že výrobky se kupují v určitých šaržích za ceny platné v době nákupu. Doba jeho implementace ze skladu závisí na specifikách. Pokud se jedná o produkt s krátkou trvanlivostí, jehož doba obratu je velmi krátká, může se stát poměrně rychle levnějším.
Dalším důvodem, proč se rubl posiluje a ceny rostou nebo zůstávají na stejné úrovni, je nedostatek důvěry podnikatelů v to, že posilování národní měny je dlouhodobé. Pro vytvoření určitého finančního „polštáře“ zůstávají ceny nezměněny.
Hodnota samotného produktu zahrnuje několik složek a nelze říci, že když se změní hodnota měny (v jednom nebo druhém směru), ceny budou reagovat podobně.
Například zvýšení spotřebních daní bude mít vliv na růst cen určitých kategorií zboží bez ohledu na směnný kurz. Zvýšení ceny logistických služeb a zvýšení nákladů na benzín také brání snížení nákladů na zboží pro konečné spotřebitele.
